金融行业对实体经济行业的尾部风险溢出效应

The Tail Risk Spillover Effect from Financial Industry to Real Economy Industry

文章检验了金融行业对其他实体经济行业是否存在风险溢出效应。首先采用两阶段VAR-GARCH模型考察了金融行业对实体经济行业的波动性溢出效应,同时借助CoVaR法考察了金融行业对实体经济行业的尾部风险溢出效应。实证结果表明所选实体经济行业除公用行业之外均受到来自金融行业的波动性溢出,并且金融行业对实体经济行业的尾部风险溢出效应会随着分位数水平的提高而迅速减弱。