美国通胀与政策路径研判

Prediction of US Infl ation and Relative Policies

2022年以来,受宽松货币政策、地缘冲突、能源和粮食危机等因素影响,欧美通胀刷新近40年高位,以美联储为代表的各国央行纷纷大幅加息,美元迎来了在国际市场上的高光时刻。随着加息效应的显现,近期美国非农就业和通胀这两项左右美联储货币政策的最主要数据双双走弱。在连续四次大幅加息75个基点后,近两个月美联储连续换挡加息,将加息幅度缩小至50、25个基点,越来越多投资者预期2023年美联储将放缓加息步伐,美元也随之走出了一波下跌行情。如何研判美国通胀及政策路径?从历史视角看美元指数呈现怎样的周期性特征?美联储加息下半场外汇市场、美债市场投资策略如何摆布?高波动时代银行间衍生品市场存在怎样的机遇?在本期中,本刊组织专题,对上述问题作深入探讨,供读者参考。