盈利能力与非金融企业债务率——基于二元经济模型的视角

论文在传统二元经济模型基础上纳入了企业债务决策,基于理论模型分析了企业盈利能力对企业债务率的影响方式。研究发现,以资本回报率表征的企业盈利能力下降是我国企业债务率上升的根本原因;而盈利能力的下降又源自刘易斯拐点的到来。刘易斯拐点的到来导致农村剩余劳动力向城市的转移放慢,资源配置效率下降,企业全要素生产率提升缓慢;劳动力市场的供求关系发生变化,工资急剧上升,两方面共同作用使得企业资本回报率下降。