内部股东减持预披露规则实施效果研究

监管部门创设的减持预披露规则旨在打击内部股东减持套利行为,并为外部投资者率先减仓避险提供窗口。目前针对该规则有效性的研究较少。通过对沪市全部减持事件的定性统计与定量分析,可发现该规则的信号传递功能在市场中得到较好的实现,降低了内部股东择时减持获利的可能。同时,预披露规则改变了内部股东减持交易计划与节奏。建议通过适当缩短减持预披露期与设置“预披露—利好信息”联合披露机制,进一步提高监管效率。