反思双重股权结构

Dual Class Stock:The Shades of Sunset

对于采用双重股权结构的企业而言,控股股东与中小股东的利益平衡最为关键。双重股权结构的批评者希望引入所谓的"日落条款",使双重股权结构可以在上市后的特定期限到期后自动终止。然而,在著名的证券法学家约翰.C.科菲看来,"日落条款"可能诱导公司创始人采用隐秘的方式损害公司利益。因此,科菲教授反对采用"一刀切"的"日落条款",其主张采用更加市场化的商业谈判方式处理好控股股东与中小股东的利益平衡。