新三板创新层企业定向增发融资效率研究——基于DEA模型和Malmquist指数模型

The financing efficiency study on the innovation enterprise of NEEQ:Based on DEA-Malmquist model

新三板市场的出现为创新型中小企业融资难的问题提供了新的解决途径,随着新三板市场规模的不断扩大,挂牌企业的数量逐渐增多,其融资问题也得到学术界的广泛关注。本文通过构建DEA模型和Malmquist指数模型对新三板创新层的180个样本企业2015-2018年定向增发的融资效率进行静态和动态分析,结果表明,创新层企业融资水平整体不高,实现有效融资的仅占其中极少数;在此期间样本企业纯技术效率和规模效率波动较大,投入冗余和产出不足的情况普遍存在,整体对资金的利用效率较低。本文最后从企业自身管理和制度健全两个方面提出改善融资环境、提高融资效率的建议。