货币政策对我国证券公司绩效的影响研究——基于VAR模型的分析

证券公司属于资金密集型行业,是实体经济的重要载体,其绩效不仅受公司自身条件和行业影响,相对于其他行业还更易受货币政策的影响。本文在以往对货币政策的有效性研究基础上,运用VAR模型中的脉冲响应函数及方差分解作为主要的分析方法。以我国2007年~2017年上市证券公司为研究样本,探讨货币政策的价格工具(贷款利率)和数量工具(货币供应量)对我国证券公司绩效的的影响。分析表明:货币供应量与利率的增加会在下一期导致上市证券公司净资产收益率的降低,且利率的传导作用明显高于货币供应量的传导作用。