流动性风险的“灰犀牛”:货币环境与银行资产负债韧性

本文论述了货币政策变动时,银行被动调整负债结构和主动调整资产结构的情况。本文认为,在货币政策单向变动情形下,银行的资产负债体现出一定的韧性,不会产生明显流动性风险。具体而言:在负债端,宽松的货币政策时期,公众行为偏向于保守,倾向于增加定期存款,抵消了因定期存款与活期存款利息差降低导致的定期存款减少;在资产端,在货币政策紧缩后,为防止流动性风险,银行会主动调整资产结构,使流动性强的资产占比增加。在模拟货币政策剧变情形下,银行资产负债的韧性将明显降低:一是影响资产端交易性金融资产价格,二是影响负债端的存款,有可能形成负反馈循环并最终“引爆”风险。建议:继续坚持长期稳健的货币政策,保持稳中求进的总基调;做好货币政策的前瞻性指引,稳定市场预期;提升中小银行资产负债管理能力。