中国信贷市场的地区分割——来自城市股票交易与企业信贷联动的证据

Regional Segregation of China’s Credit Market:Evidence from the Co-movement of Stock Exchange and Local Firms’ Credit Availability

本文提出了一种检验信贷市场地区分割的新方法。基本思想如下:如果信贷市场存在地区分割,当一个地区的大量资金流进股市时,由于没有外来资金补充,当地企业的信贷可得性将大大降低。利用中国2004—2013年城市层面的股票交易数据和制造业企业数据,本文首次验证了中国信贷市场在地市级层面存在地区分割。本文的研究表明,破解信贷市场的地区分割,提升金融服务实体经济的能力,可以成为下一步金融工作的着力点。