中国股权质押政策演进——基于政策文本分析

股权质押业务的开展对企业融资、金融机构盈利和金融市场发展至关重要。现有研究对质押动机、经济后果等方面进行了较多探讨,但对相关政策背景和政策演进尚缺乏全面讨论。文章在全面搜集和整理1995-2021年间质押相关政策文本的基础上,根据市场环境变化、交易主体差异、质押业务特点及风险特征将其分为四个发展阶段,采用自然语言处理技术和网络分析方法分阶段探讨股权质押政策的核心主题,并通过各阶段主题词共现网络特点分析政策体系的演变特征。研究发现,股权质押相关政策经历了探索、鼓励、促进和规范的发展历程;政策目标随着时间的推进而愈发集中,政策间联系愈加紧密,政策体系也不断成熟。最后,提出加强事前审查和事中监控、建立多部门数据共享平台、推进部门间协同监管的建议。