经济活动弱复苏,信贷增速再放缓

政策支持需要加码稳增长。鉴于现行防疫政策持续、且经济复苏较为脆弱,我们预计今年下半年政府会持续增加政策支持,但可能不会出台“不惜代价”的强刺激措施。统计局数据显示,今年近期制造业PMI小幅上行0.4个百分点至49.4。新订单(上行0.7个百分点至49.2)和新出口订单指数(上行0.7个百分点至48.1)均有所改善。