摘要
近年来,在“碳中和”“碳达峰”和绿色金融的背景下,我国企业和投资者更加重视以环境、社会责任和公司治理(ESG)为主的投资理念。文章以2011—2020年度中国A股上市公司数据为研究样本,实证检验了ESG表现对企业投资效率的影响效果及作用机制。研究发现:良好的ESG表现能降低企业的非效率投资水平,从而促进投资效率的提升。进一步的机制检验表明,良好的ESG表现能有效监督管理层行为、约束管理层权力,能提高信息披露质量、缓解信息不对称程度,从而提高企业整体投资效率。另,内部控制质量高、融资约束程度高的上市公司的ESG表现能够更加显著地提升企业投资效率。
