证券监管执法的若干典型问题及完善建议——基于证监会2021年345例行政处罚的实证研究

2021年是《证券法》衔接过渡之年,证监会全年共作出345例行政处罚决定。本文对行政处罚决定所涉违法行为、处罚对象、罚没金额、执法周期、当事人陈述申辩等进行全景分析,在此基础上检视现阶段证券监管执法呈现的典型问题,如行政处罚裁量基准缺失、行政和解制度被虚置、监管执法周期过长、行政听证未能充分发挥实质功能、合规激励尚未嵌入监管执法等。针对这些问题,本文建议对监管执法制度进行规范与重塑,具体包含制定并公开行政处罚裁量基准、缩短执法周期、激活中国特色行政和解、强化听证制度及探索建立合规不处罚或从轻处罚机制等。