摘要
近年来,经济政策不确定性如何影响企业投资成为学界关注的热点,其微观传导机制尚待进一步探索。本文构建了中介效应模型及静态和动态面板数据模型,检验了经济政策不确定性对企业投资的影响以及该影响与企业家信心和代理成本的关系。结果表明,经济政策不确定性对企业投资产生抑制作用。在经济政策不确定性影响企业投资时,企业家信心发挥了部分中介效应,代理成本有显著的调节作用,且高代理成本能弱化经济政策不确定性对企业投资的抑制作用。
In recent years,how economic policy uncertainty affects corporate investment has become a hotspot and focus in academic circles,and its micro-transmission mechanism needs further exploration.This paper constructs a mediating effect model and static&dynamic panel data models to test the impact of economic policy uncertainty on corporate investment and the relationship between this impact and entrepreneurs’confidence and agency cost.The empirical results indicate that economic policy uncertainty has a negative impact on corporate investment.In the process where economic policy uncertainty affects corporate investment,entrepreneurs’confidence plays a partial mediating effect,and agency cost has a significant moderating effect and high agency cost can weaken the inhibiting action of economic policy uncertainty on corporate investment.
作者
耿中元
李统
何运信
Geng Zhongyuan;Li Tong;He Yunxin(School of Finance,Zhejiang University of Finance and Economics,Hangzhou 310018,China)
出处
《复旦学报(社会科学版)》
CSSCI
北大核心
2021年第1期184-193,共10页
Fudan Journal(Social Sciences)
基金
国家自然科学基金项目“企业家信心中介视角下前瞻指引对企业投资的效应:传导渠道与政策规则”(项目批准号:71973119)
国家自然科学基金项目“风险承担视阈下货币政策影响企业创新的机理与效应研究”(项目批准号:71773105)
教育部人文社会科学研究规划基金项目“货币政策对企业投资效率的影响:企业家信心的中介效应及其调节因素研究”(项目批准号:19YJA790014)资助
关键词
经济政策不确定性
企业投资
企业家信心
代理成本
economic policy uncertainty
corporate investment
entrepreneurs’confidence
agency cost