绿城中国:聚焦深耕,寻求流速和盈利的平衡

2022年绿城合同销售额3003亿元(自投:2128亿元,代建:875亿元),同比减少14.4%,对全年保底目标(3100亿元)完成率97%。全年自投项目实际供货3543亿元,整体去化率60%,其中一二线去化率63%,三四线实际去化率仅47.5%。绿城计划2023年可售货值3601亿,其中2476亿自投可售货值中存量占比从2021年的28%上升至2023年的57%,新推货不足、以去化库存为主是当前普遍面临的难题。结转收入1175亿元,同比增长31%;受年内销售端增速相对趋弱影响,年末已售未结3245亿元,较年初减少1.9%,合同负债/结转收入1.26倍,保障后续1~2年营收结转。期内毛利率17.3%,净利率略下滑至7%,归结于计提汇兑损失、若干资产减值拨备和投资物业重估损失以及销管费用率的增加。由于年内结转的并表项目权益比较低,绿城归母净利同比减少38.3%至27.6亿元,归母净利率只有2.2%,盈利能力存在较大的改善空间。