摘要
近期OPEC与俄罗斯减产谈判失败,新一轮石油价格战预期下原油价格暴跌.我们统计了历史上三轮原油价格战下股市和债市的表现,排除2000年、2008年因为金融危机下需求不足主导的原油大跌外,其余由于谈判失败主导的原油下跌均未导致股票市场的负面表现,而原油作为PPI重要的部分,通胀预期的减弱导致利率的下行,因此如果仅考虑石油价格的下降,基于疫情对全球需求仪是短暂性的脉冲式冲击,且在可预期的将来将出现拐点的假设前提下,能源成本的下调有利于制造业“降成本”和央行货币政策空间的扩大,制造业比重较大的中证500指数存在低位买入的机会,配合当前股指期货的深度贴水,做多中证500近月合约并滚动移仓换月的多头替代能获得明显的收益增强,策略具备较高的投资价值.
出处
《证券市场周刊》
2020年第10期26-27,共2页
Securities Market Weekly
