摘要
2019年上半年,社融数据回升很大程度上来源于地方专项债、企业债券以及非标中信托贷款的增长.分项观察,不考虑中小银行信用收缩,整体社融存在下行压力. 在年初天量社融之后,一季度企业杠杆率小幅提升,政策再度聚焦于结构性去杠杆,如果政策延续,则整体社融可能在7月之后增速开始下行.那么,下半年的社融能否满足2019年6%到6.5%的经济目标?答案可能会在月底的政治局会议上揭晓.政策在稳增长和结构性去杠杆中有所取舍,市场可能会纠结但是宽货币紧信用的格局不变,笔者建议投资者可以继续保持积极.
出处
《证券市场周刊》
2019年第28期18-19,共2页
Securities Market Weekly
