中小创净利润降幅继续收窄

截至7月15日,披露2019年中报业绩预告及快报的公司共1662家,业绩预告显示,中小板和创业板业绩回落均放缓. 目前,中小板共有933家公司,其中472家已披露中报预告,披露率为50.6%.中小板中报预告是有条件强制披露(归母净利润为负值;净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上;扭亏为盈),披露率较低导致预告值与实际值偏差较大,2012年以来中小板净利同比预告值比实际值平均高达9.9个百分点.由于每个公司中报预告的净利润是一个区间,我们取其上下限的算术平均值近似代替为中报的净利润值,由此进行后续的所有分析.以披露中报预告的公司为样本,2019年中报中小板全体归母净利累计同比为-2.0%,而2019Q1/2018Q4为-5.2%/-32.0%,2019年中报中小板指归母净利累计同比为-7.5%,而2019Q1/2018Q4为0.8%/-2.5%,整体上2019年中小板中报净利累计同比回落幅度比一季度放缓,即A股业绩进入业绩下行后期,预计将在三季度前后见底.