摘要
财务弹性是企业及时调动资金应对不确定事项的一种能力,其作用具有两面性;一方面有利于企业有效应对危机和更好地把握投资机会,另一方面保持不适当的财务弹性水平会带来自由现金流过多和财务杠杆水平偏低,导致企业的过度投资更加严重。过度投资就是非效率投资的一种表现,即企业投资于净现值为负的项目,损害股东财富和企业价值。本文以我国上市公司相关数据为基础 , 以过度投资为因变量,财务弹性以及公司治理等相关参数为自变量,建立回归模型并进行实证分析。研究表明:财务弹性与过度投资之间具有正相关关系,公司财务弹性较高会导致过度投资行为的出现;通过高水平治理公司和低水平治理公司回归结果比较得出,公司治理水平越高,财务弹性对公司过度投资行为的影响越弱。
