摘要
关于资产配置,早在几百年前的《堂吉诃德》中,就有描述:“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。形象的说明了风险分散的特征。上个世纪20年代初,美国《华尔街日报》也提出了有关证券投资分散配置的理论:25%债券、25%优先股、25%普通股,25%投机性证券。但其中最著名的,也是最引起大家广泛关注的,是在1969年,马科维茨在《资产组合选择》中,试图分析家庭和企业在不确定的条件下,如何支配金融资产,使财富得到最适当的运用,从而降低风险。这一“资产组合选择理论”因为起到了重要作用,在1990年获得了诺贝尔经济学奖。在“资产组合选择理论”里,马科维茨首次提出了均值方差模型,即投资组合里收益最大情况下,风险最小的股票和债券的配置比例,让大家充分理解并接受了在家庭或企业的财富增值的各种因素中,分散组合的投资方法起到了最为关键的作用,重要性占比高达91.5%。而其他因素中,“产品选择”的重要性占比为4.6%,而被大众过度关注的“择机”仅占比1.8%。
