高管股权激励、盈余管理与股价崩盘风险

近年来,我国实施股权类薪酬激励的企业愈来愈多,其影响逐渐渗透到管理层代理行为、公司治理与发展。基于2009-2019年我国沪深A股上市公司数据,实证分析了股权类薪酬激励与股价崩盘风险之间的相关性。研究结果表明:高管股权激励强度越大,股价崩盘风险发生的概率越高,盈余管理在其中发挥着部分中介作用。厘清股权类薪酬激励与管理层机会主义行为,以及股价异常波动的内在关系与逻辑机理,对于约束内部人自利行为、化解资本市场风险、保护投资者利益具有重要意义。