实体企业金融化对企业绩效的影响研究

近年来,金融化趋势在宏观经济中持续加深,引发了许多学者的讨论。本文选取 2010—2019年我国 A股非金融类上市公司数据,探讨了企业金融化对其本身绩效产生的影响。研究发现,企业金融化会显著地降低企业绩效水平。具体而言,企业拥有短期金融资产会帮助其本身业绩的增长,而拥有长期金融资产会起到相反效果。在高管激励的调节效应中,薪酬激励总体上会加深企业金融化对企业绩效的抑制作用,而股权激励则与薪酬激励效果相反。另外,相较于民营企业,国企的金融化给公司的业绩造成更严重的抑制效果。本文对金融化产生的效应做出更为细致的补充,在金融资产配置中提供一些参考价值。