基于不同行业的CAPM模型实证检验

本文使用双程回归法,使用A股市场2017-2021年的股票数据,以所属行业和贝塔值为依据构建投资组合,检验传统CAPM模型。检验的结果显示贝塔因子与资产收益率的关系并非显著为正,同时也非线性相关。同时,本文在检验过程中也发现行业的贝塔值并不稳定,存在时变性。所以得出结论CAPM模型在中国并不适用。