摘要
党的二十大中明确指出要守住不发生系统性风险底线。2018年4月27日,正式发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称为资管新规),新规要求打破刚性兑付、去除多层嵌套、禁止资金池业务、禁止期限错配以及去通道业务等,提高了影子银行进行金融活动的门槛。本文选取2013-2022年39家上市商业银行作为样本,通过DID模型验证资管新规与商业银行影子银行业务之间的关系。实证表明,资管新规的实施可以降低商业银行的影子银行业务规模,经过一系列稳健性检验后结论依然成立;中介效应分析表明,资管新规可以通过影响商业银行的流动性比例来降低影子银行的规模;异质性表明资管新规对东部地区和高杠杆率的商业银行的抑制的政策效应更为显著,并据此提出相关建议。
