非贸易部门工资水平在实际汇率决定中的作用——误差修正模型对中国与日本汇率的检验

Wage Effect of Nontradable Sector in Determination of Real Exchange Rates ——Error Correction Model Test on RMB and Yen

对实际汇率的实证前期研究一直集中在贸易部门,本研究开始将实证的领域拓展到非贸易部门(即使用非贸易部门工资作为比较变量)。运用了误差修正模型来验证第三产业的工资变化与实际汇率之间存在着协整关系。这种协整关系在人民币、日元的检验上得到了支持。随着第三产业占各国GDP的比重越来越大(发达国家在68%～84%之间),该部门对实际汇率的影响举足轻重。实证结果表明,中国的实际汇率的平稳与中国的第三产业工资变化起伏较小相关。日元实际汇率上浮与日本的第三产业的工资提高成正比。从而验证了巴拉萨—萨缪尔森效应在中日实际汇率决定中是存在的。但是否在其他亚洲国家实际汇率决定中也同样存在则需要进一步证明。

Since most of the previous empirical studies on the real exchange rate havebeen focus on tradable sector, the present research extends the empirical study to the nontradable sector (that is, to use wage of nontradable sector as a variable of comparison) by adopting Error Correction Model. The model is to test whether there exists a cointegration relationship between changes of wage in tertiary industry and the real exchange rate. The test result does support existence of cointegration both in Chinese Yua...