1999—2001年欧洲央行的货币政策:理论依据与实际操作

Monetary policy of European central bank during 1999 - 2000: theory and practice

本文分析了 1 999-2 0 0 1年欧元疲软时期欧洲央行的货币政策。论文认为 ,以“一个目标 ,两根支柱”为主要内容的欧洲央行货币政策 ,其理论依据自相矛盾 :一方面是货币主义的单一规则 (第一根支柱 ) ,一方面是凯恩斯主义的相机抉择规则 (第二根支柱 )。因而 ,欧洲央行的货币政策导向很不明确、公众很难理解。由于欧元的疲软和美元的主导 ,欧洲央行实际执行了汇率导向的货币政策 ,而没有实现物价稳定目标。欧元区的实践证明 ,浮动汇率不能自动提高一国自主实行本国导向的货币政策的能力 ,加强货币政策的国际合作势在必行。