含财政政策的我国金融条件指数的构建及应用

为证实财政政策对经济增长和通货膨胀的经济作用,将财政收入作为第一个变量纳入VAR模型,与进出口总额、货币发行量(M2)、国房景气指数、实际利率和股票价格指数一起构造金融条件指数(FCI),并且与不含有财政收入变量的FCI相比较。结果表明,包含财政收入变量的FCI对经济增长的负向波动具有先行性,可以作为政策制定的参考标准,但是对于通货膨胀而言FCI与其并无先行滞后关联。