货币冲销的有效性和我国冲销政策面临的困境——基于费雪方程分析框架的实证检验

基于费雪方程的理论分析框架,结合实际情况重新构建了理论模型,并对我国2002年1季度到2012年1季度间货币冲销政策有效性进行了实证分析。结果表明我国采取大规模的货币冲销总体上缓解了通货膨胀的压力,同时还显示货币冲销手段不灵活造成过度冲销或者冲销不足,而二者导致政策没有达到预期,甚至产生相反的效果等。笔者结合实证结果对货币冲销政策扰乱市场利率、影响货币政策独立性、扭曲资源配置等负面效应进行了分析,并提出了针对性建议。