中国房地产市场:2011年冬天有多冷

房地产调控措施已经见效,房地产市场迎来拐点。我们预期紧缩政策将持续一段时间,房价在未来12-18个月将平均下跌5%-10%,部分一线城市跌幅达到20%。但是,房地产市场出现全国性崩盘的可能性不大。房市的调整将拖缓投资增幅,但保障性公共住房建设可以提供一定的缓冲。从中长期看,房价泡沫的结构性驱动因素仍然存在。