宏观审慎管理工具的发展、制约及中国启示

随着后危机时代立足于系统性风险防范的宏观审慎管理思想的确立,探索有效而可行的政策工具成为世界各国宏观审慎管理实践的主要内容。目前,国际上关于宏观审慎管理工具的分类主要有三种:一是依据风险对象不同,分为跨时间维度工具和跨机构维度工具;二是依据微观作用方式①不同划分为资产方工具和负债方工具;三是依据性质不同划分为专属类工具和校准类工具。比较来看,第三种分类揭示了宏观审慎管理工具的起源与属性,更好地反映了当前宏观审慎管理工具探索的实践路径。本文将依据此种分类方法对当前国际上主要的宏观审慎管理工具进行梳理分析,同时进一步指出当前宏观审慎管理工具探索与运用中面临的四个方面制约因素,最后通过对现阶段我国宏观审慎管理工具的探索得出几点启示。