银企债务危机:解铃还须系铃人

国有企业的高比例负债和与之相对应的国有银行的大量不良资产其实是一个问题的两个方面,学术界称之为银企债务危机。截止去年年中的统计,一方面,国有企业的负债比率已高达70～80％,个别企业甚至达到了100％,成了名符其实的“空壳企业”。这些负债主要来自国有银行的贷款。整个国有企业的资产盈利率只有5～6％,还不及国有银行名义贷款利率的一半,所以国有企业根本无法清偿所积欠的债务。而且,这种高负债经营所具有的财务杠杆效应,在资产盈利率低于贷款利率的情况下显示出明显的负效果:企业不仅无利可图,而且帐面上的所有者权益在减少。另一方面,国有银行难以收回的不良资产估计已达到8000亿元。若加上用作铺底资金而长期占用的贷款,则不良债权已高达10000亿元,约占银行资产总额的40％。并且这个数字还在以每年500到600亿元的速度增加。国有银行的自有资金不过2000亿元,也就是说,自有资金相对于不良资产而言只是杯水车薪,银行承担了远大于其承受能力的风险,这是西方资信评估机构降低我国银行信用等级的主要原因。银企债务危机将银行与企业绑在了一起,使得谁都不能走向市场,严重地阻碍着“两个转变”的顺利进行。