对汇率的“管理”与“浮动”的理解

外汇管理体制改革后,我国实现了汇率并轨,实行有管理的浮动汇率制度。外汇管理体制改革方案出台后,有关领导和专家强调要保持汇率稳定。因为“稳定的汇率有利于我国进出口贸易的发展,有利于增强国内外对人民币的信心,有利于吸引外商投资,有利于打击外汇投机活动。”既然强调要保持汇率稳定,则“在‘有管理’的浮动汇率制度中,浮动是现象,是汇价运动的轨迹,是市场经济的需要,是外汇交易中的正常现象;管理才是实质、核心问题。”那么,在新的汇率制度中,应该如何理解对汇率的管理与浮动呢? 一、要保持“实际汇率”的相对稳定 公众一般认为需要“管理”和稳定的是人民币名义汇率。名义汇率是一种货币概念,是人民币与外币的相对价格。如果购买力平价成立,则名义汇率可以作为衡量我国在国际市场上竞争力的良好尺度。也就是说,按照我国现行的直接标价法,若用E表示人民币名义汇率,用B表示净出口（出口一进口）,则B与E正相关,即E增大、人民币名义汇率贬值,则B增大、净出口增大、竞争力增强。从实证分析来看,这个推断与我国的实情并不十分相符。实行汇率并轨以前,从我国的官方汇率来看,名义汇率一直存在着贬值压力,而实际上也确实是连续贬值。