证券:传统商业模式面临终结

投资要点:1、经纪业务系列新规将压缩利润。2、券商经纪业务将被迫转型。券商经纪业务系列规定的出台将从中期加剧行业竞争,进一步压缩传统经纪通道业务的利润空间。具体来看,就中东部的大城市而言,在取消饱和区域、放开营业部审批等限制后,所有券商均可自由开设营业网点。尽管这类地区存量佣金率已较低,但未来仍存在持续小幅下滑的压力。相比而言,中西部营业部命运可能更为凄惨。以往多数证券公司考虑到成本和审批限制。