不温不火——2012年报及2013年一季报分析

核心结论:2013年一季度A股整体、剔除金融净利同比回升至11.2%和5.3%,ROE(TTM)降为12.4%和9.5%,费用刚性和资产周转率低是拖累盈利主要因素,预计全年A股整体、剔除金融净利同比9.6%、7.9%。一季度中小板、创业板净利同比分别为3.3%、-1.6%,低于预期,一致预期面临下调风险。业绩明显改善行业有四类:周期前端的地产。