零息债券及其金融创新产品

八十年代初,零息债券市场在美国首先兴起。人们惊异地发现,将传统的带息证券拆离成本金块的零息债券出售有独特价值,于是市场上推出了一系列新的金融产品,如TIGRS,CATS,STRIPS,TRS,LIONS＊等等,下面对这种金融工具产生、发展及变化作一介绍。为何可将本金与利息拆离传统的带息证券,其票面利率是指该种证券生命期中的平均收益率或内部收益率(IRR＊),而非个人购买不同到期日证券的实际到期收益率。