造纸行业:淡季不“淡”

投资要点回顾:四季度再创佳绩。行业9-11月份收入环比增长7.9%,同比增长12.2%;毛利率14.8%,环比上升0.8个百分点,同比上升3.4个百分点;利润总额环比增长19.7%,同比增长58.2%,重点公司业绩增长或更为乐观。价升量增+自制浆节约成本是推动业绩表现优异的最根本原因。