准备金率下调后的债市投资新去向

2008年6月7日,央行再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点,一是防范通货膨胀任务艰巨;二是热钱涌入凶猛,需要对冲因外汇储备飙升而不断增加的流动性;三是配合公开市场操作回笼货币。但此次政策调整对资金面的冲击会比较大,债券市场也会受到较大影响,市场走势不容乐观。建议投资者压缩长期,可适当配置流动性较高的3-5年期的金融债,同时关注本次3年央行票据的发行,二级市场收益率的走高可能给一级市场发行带来压力。