生命周期阶段战略目标对资本结构的影响——以我国八大塑料上市公司为例

1958年MM理论的诞生开创了现代企业资本结构管理的先河,之后MM本人以及后人根据现实情况对其中的假设逐步进行松动,到19世纪七八十年代出现了代理成本理论、信号传递理论和啄食理论。随着市场不断刷资本结构影响因素分析成为热点论题,影响因素讨论最多的是这六种:1获利能力2规模3资产担保价值4成长性5非负债税盾6变异性。而影响资本结构的因素远远不止这些,但是基本上是在一个模型中只考虑单独的一个或几个因素,都是运用外国的研究方法同时伴随着中国上市公司的样本。我也看了很多论文,发现有很多矛盾的地方,比如:成长性对资本结构的影响,有的论证结果是负相关,有的则是正相关。我由此从整体考虑,不但要具体问题具体分析,还应该全局把握。公司所做任何决策最终都是为企业的战略目标服务的,实施什么样的资本结构策略同样取决于企业在所处具体成长阶段的战略目标。