货币政策调控目标管见

以高科技信息、网络、知识为重要组成部分和主要增长动力的经济发展,推动了我国金融业进一步放松管理与金融创新,提高了股票、债券、基金等直接融资比重,导致了大量新型金融工具和金融资产不断涌现;资本市场不断扩张,证券市场的不确定性增大,经济全球化进度加快,又使我国经济的国际依存度增强,所有这些变化,都使货币流向和流量比以往任何时候都复杂,给货币政策传导变革提出了各种挑战:①我国采取的盯住美元的汇率制度和邮政储蓄金额转存制度使基础货币投放不稳;②不同流动性和收益率的金融资产越来越多地被用来作为支付手段替代货币,引起了居民活期储蓄存款、证券交易保证金与外币存款是否应当在传统货币供应量M1、M2的统计范围的争论;③经济结构重大调整、技术进步和金融业的快速发展,使我国实际产出与潜在产出水平变化无常,货币供应、经济增长与通货膨胀之间的关系更难以预测,货币供应量作为中介目标的条件变得不具备.