论市场的相对有效性

随着金融市场上各种异常现象的累积以及行为金融学的发展 ,关于市场有效性问题的争论陷入了僵局之中。本文基于噪声理论对投资者的分类 ,应用博弈矩阵模型对投资者的投资行为进行分析 ,认为理性交易者与噪声交易者可以相互转化 ,理性是相对的 ;正是由于投资者之间的理性博弈 ,导致市场在相对有效与相对无效之间上下波动 。