单一的股票市场无法生存

就金融产品的价格机制发育来说，债券市场比股票市场更重要。中国的股票市场在缺乏债券市场的前提下发展起来，可以说是一个奇迹。但这种奇迹是虚幻的，到了一定发展阶段，没有相应的债券市场做支撑，这种奇迹也就成了泡沫。究其原因，在于债券市场是成就各种金融衍生品的孵化器，而各种衍生品的出现才能够完善投资者对金融产品现期价格和远期价格的预期。在没有债券及其衍生品市场的情况下，投资者在股市上面临的风险经常是系统性的，无法通过投资组合来化解。