关于专业银行承购包销国债的思考

1991年我国国债从发行方式上进行了重大的改革,首次采用了当今国际上通用的国债发行方式——承购包销,由58家金融机构组成的国债承销团(各大专业银行均有参加),直接向财政部承购了25亿元国债,这是一次很好的改革契机,可惜未被及时抓住。两年之后,国债券作为“金边债券”的呼声仅存余音,1993年上半年国债发行仍依靠行政强制分配和金融机制整顿的调控,才部分实现国债的发行任务。专业银行能否参与国债承购包销是专业银行向企业化运营机制转变和我国国债市场发展中的一大难题。笔者试图从剖析银行参与国债承购包销业务的利弊出发,寻找这一问题的答案。