西方证券投资分析理论与方法的演变

一、发端美国、英国分别于1773年、1792年成立了伦敦证券交易所和纽约证券交易所,西方证券投资分析的历史也就此开始了。现今已知的最早的文献,是19世纪末,A·克兰普、H·C·艾姆瑞考察、研究股票投机现象的著作。R·西尔夫丁写于1910年的《金融资本论》可以说是比较完整、系统研究著作的第一本.西尔夫丁接受了马克思《资本论》关于虚拟资本的观点:即资本在股份公司中具有双重形态,一是以物质设备、工资等形态发挥作用的职能资本;另一则是表现为利润分红请求权的虚拟资本。最初的股份并不明显地表现虚拟资本性质,只是随着股份企业的大规模化,所有权与经营权的分离,股票的债券化,分红的利息化,股票就更直观地表现了虚拟资本性质。