公司再融资行为与市场反应的博弈分析

国内的上市公司在 1990年代末期开始重视对证券市场再融资功能的利用 ,但由于种种原因 ,公司的再融资行为一度陷入无序状态 ,业绩作假、资金使用低效率的现象频繁出现。构建一个说明性的博弈模型 ,按照从群体现象到微观个体行为的顺序逐次推导我国上市公司再融资行为与市场反应的机理。最后指出应重视培养企业自生融资能力 ,通过关于风险态度的推导得到了关于证券市场再融资制度建设的方向和建议。