管理者收购的观察

管理者收购(MBO，Manage ment Buyouts)这一现象，正在引起企业界的广泛关注。而且，以笔者的判断，它将在未来几年内成为中国企业产权改造的主流性重组手段。经济学的逻辑和历史的演绎告诉我们，分工使普通生产者与具有协调能力的管理者在技术操作上成为两个阶层。而现代的公司体制又将管理者与所有者在支配资产形式上加以区别。作为道德家的亚当·斯密十分担心管理者与所有者的分离会使管理人“疏忽或过分慷慨”从而形成道德风险．但作为自由竞争资本主义制度的鼓吹者，他又不得不面对一个管理者与所有权高度分离的现代企业制度。公司的产生是少数具有企业家精神的所有人投资而成。