资本成本与上市公司融资偏好

我国上市公司的融资偏好与西方公司完全相反。本文认为，投资者对资本成本的认识模糊不清是导致我国上市公司管理者偏好股权融资的关键因素。本文明确区分了作为投资者所要求的必要收益率的资本成本与公司实际筹资所付出的融资成本这两个完全不同的概念，并在此基础上进行了定性和定量的研究分析。最后，指出恢复资本成本原有之意的关键在于加快发展信用硬约束的低端资本市场。