资产证券化信用增级方法——优先附属证券

资产证券化是过去30年来国际资本市场上最重要和发展最迅猛的金融创新工具之一。随着我国金融改革的不断深入,近两年国内商业银行也逐渐开始涉及资产证券化运作。信用增级作为资产证券化运作中的一个重要步骤,可以帮助资产支持证券发行者找到最能够符合实际情况和成本最低的方式,使得资产支持证券达到想要的评级和价格。在参考了国外主要使用的信用增级方法后,本文论证7一种以优先附属证券方式达到信用增级的方法。在文中,我们考虑了资产证券化中的逆向选择因素,提供了资产支持证券的优先/附属证券设计的基本原理。同时也给出了资产支持证券设计的优选策略。所得结论可实际应用于资产支持证券的流动性策略、证券设计和确定不同类型证券族的比例。