2005年:美元汇率有望企稳——资本流动视角下的美元走势及其影响展望

2005Y: US Dollar Expected to be Stainable

与“双赤字”下美元汇率将继续贬值的观点不同,我们认为双赤字并不是影响中期内美元走势的主要因素,由美元的国际货币地位和美国经济基本面所决定的国际资本流动才是决定中期美元强弱的关键。2001年的美元贬值,其原因能够从国际资本流动的视角得到很好的解释。随着美国经济继续保持相对高增长、美联储继续升息以及《本土投资法》的颁布,国际资本回流美国的格局有望得到延续,“双赤字”对美元的负面影响有望逐渐弱化。在不出现新的战争或各国央行大幅减持美元储备等突发事件的情况下,2005年美元汇率有望企稳。