我国独立董事制度的动机与作用——基于深圳股票市场的实证研究

监管机构、上市公司和独立董事在实施独立董事制度中有各自不同的动机，对独立董事的角色和作用产生不同的影响。上市公司聘请独立董事有花瓶效应、决策效应；独立董事任职具有风险回避效应。这些效应都不受监管机构推行独立董事制度的影响。在强制实施独立董事制度后，独立董事对大股东的关联交易至少有威慑作用。这些结果意味着要使独立董事有效地发挥作用，必须考虑各利益方的不同需求。