论我国管理层收购的现状及其发展方向

管理层收购是流行于欧美国家七八十年代的一种企业收购方式。所谓管理层收购(ManagementBuyouts,MBO)是指目标公司的管理层作为主要投资人,通过借贷融资等综合手段,对目标公司股权和控制权的一种收购行为,从而达到节约代理成本,并给投资者带来超额回报的目的。近年来,在国有经济战略重组引发的国企产权主体多元化的背景下,管理层收购在我国也兴起一股热潮。然而由于我国在法规建设、项目融资、资产定价、信息披露等方面的原因,MBO举步维艰。所以国家财政部于2003年5月宣布:“在相关法规制度未完善之前,对采取管理层收购(包括上市和非上市公司)的行为暂停受理和审批,待有关部门研究提出相关措施后再作决定。”但是笔者相信只要对MBO加以合理引导和监督就一定能发挥它应有的价值和作用。